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星期五,2010年1月22日,15:14保密部分01 of 04 CARACAS 000069 SIPDIS能源为CDAY和ALOCKWOOD HQ SOUTHCOM也为MKACZMAREK NSC为DRESTREPO和LROSSELLO USDOC提供支持,用于4332 MAC / ITA / WH / JLAO AMEMBASSY BRIDGETOWN通过AMEMBASSY GRENADA AMEMBASSY OTTAWA通过AMCONSUL QUEBEC AMEMBASSY BRASILIA通过指定EO 12958 DECL:2020/01/22 TAGS ECON,EFIN,VE主题:委内瑞拉2010年的经济:艰难和不确定的年份REF:10 CARACAS 9; 09 CARACAS 1374; 10 CARACAS 27; 10 CARACAS 39 10 CARACAS 35; 10 CARACAS 5 CLALIFIED BY:CAULFIELD,CDA,DOS,CDA;原因:14(B),(D)1(C)摘要:2010年对委内瑞拉经济形成另一个糟糕的一年2008年下半年油价下跌后,委内瑞拉泡沫破裂,2009年经济萎缩29%分析师对2010年增长的预测范围从14%的疲弱增长到高达34%的收缩。这一范围反映了一些关键的未知因素,包括电力危机的程度和经济影响,1月11日的贬值及相关变化在外汇制度中发挥作用,效率和效力几乎肯定会增加财政支出,查韦斯总统向社会主义迈进的步伐,以及社会和政治波动的可能性越来越多的经济问题导致查韦斯的衰落受欢迎,这是查韦斯同意贬值的一个重要原因,该贬值将大大增加政府收入,并允许在9月立法之前大规模支出选举查韦斯认为,短期措施可能会延迟其构思欠佳的政策的长期后果2009年终结概述:泡沫破灭之年2(C)2009年委内瑞拉泡沫破裂从2004年到2008年,政府支出由高位推动油价引发了消费热潮,导致2005年和2006年增长率达到103%,2007年增长率达到84%,2008年增长率达到48%。只要油价持续上涨甚至显示其基础,这种民粹主义经济模式是可持续的2008年7月油价达到峰值时的脆弱性2008年7月至12月油价的快速下跌(委内瑞拉篮子每桶129至32美元)在2009年给委内瑞拉政府(GBRV)带来了严重的财政问题,领先它削减实际支出并发行大量债务随后消费下降,委内瑞拉2009年国内生产总值萎缩29%,私营部门投资激励不足在可贸易商品方面,制造业受到的冲击尤其严重,2009年下降了72%只有2009年油价逐步但稳步上升,防止了糟糕的情况导致2010年的增长前景更加糟糕:持续经济衰退或最佳贫困增长3(C)2010年委内瑞拉本地和国际分析师对GDP增长的预测范围从14%(Ecoanalitica,一家当地咨询公司)到34%(经济学人智库)可能是分析师唯一同意的事情是如果有增长,那将是贫血,慢于委内瑞拉16%的人口增长率这种预测的变化并不像人们在石油经济中预期的那样来自油价或生产的不同预测大多数分析师认为价格会2010年委内瑞拉篮子的每桶70-80美元区间,许多人预计产量会略有下降(参见参考文献A的后期石油部门前景)相反,我们相信这种变化很大程度上源于与委内瑞拉独特的经济和政治环境有关的未知因素的不同观点,这对经济有重要影响。相关问题包括电力危机的程度和经济影响(本身可能影响石油生产),1月11日如何外汇体系的贬值和相关变化将发挥作用,加强财政支出,查韦斯总统迈向社会主义的步伐,以及社会和政治动荡的可能性几乎肯定会增加财政支出的效率和有效性。当然,石油价格将继续成为GBRV 2010年经济战略的决定因素:货币贬值和增加的财政支出4 (C)定于9月举行的议会选举正在成为2010年的关键政治事件因此,当地分析师长期以来一直预期增加的财政支出将成为GBRV经济战略的关键部分,这主要归功于油价下跌和相关的GBRV收入下降,从2004年到2008年实际增长111%后,2009年财政支出似乎实际下降了PDVSA的社会支出在2009年也显着下降(注:这些陈述基于GBRV预算数字) 2009年的[包括额外信贷]和PDVSA 2009年6月的财务报表准财政基金的预算外支出在GBRV支出中起着重要作用,但无法衡量结束票据)5(C)1月11日贬值,这将带来巨额收入玻利瓦尔加入PDVSA和GBRV,表明查韦斯总统在2010年增加支出作为刺激经济的手段的重要性d为其党派的竞选活动提供资金正如受尊敬的当地咨询机构Sintesis Financiera所说:“查韦斯的决定[贬值]反映了他的判断,即立即为政府提供大量资金以为2010年竞选提供资金的好处超过被指责的政治成本对于通货膨胀和经济衰退“Sintesis Financiera和Ecoanalitica估计,2010年中央政府的财政收入净增加约800亿比索(相当于30或180亿美元,取决于使用的官方汇率) )GBRV和PDVSA还有其他机制,可以依靠这些机制来弥补任何剩余的赤字,包括GBRV的国内债券发行,并且由于最近的法律改革,中央银行为两者提供资金换句话说,GBRV将拥有资源大幅增加2010年的支出6(C)贬值和增加支出并不是恢复经济的灵丹妙药然而,我们希望GBRV增加公共部门的工资,寻求振兴现有的或创建针对查韦斯政治基础的新社会计划,并将资金投入选举活动(注:1月15日,查韦斯宣布最低工资增长10% 3月份和9月份的15%结束注释)这些措施对增长的影响是一个主要问题因为健康计划Barrio Adentro的经验表明(参考文献B),许多社会项目正在下降;另一方面,民意测验专家最近告诉Emboffs他的公司从2009年11月开始的数据显示,社交计划的渗透率和感知效率略有上升,这主要归功于针对加拉加斯巴里奥斯(septel)的新计划,同时提供收入对于财政刺激计划,贬值可能会增加通货膨胀(从而对购买力和实际需求造成下行压力),并可能抑制某些依赖进口的经济活动。与新的双层官方汇率如何运作相关的混乱也可能需要对增长的影响很小正如参考C所述,我们怀疑贬值带来的相对价格的变化将足以以任何显着的方式刺激当地生产控制通货膨胀:BCV干预和强制CARACAS 00000069 003 OF 004 7(C)贬值已经导致一些当地分析师将他们对2010年通胀的预测从30-35%提高到35%-50%韦兹和他的政府显然担心通胀上升的可能性,并且似乎有三种策略来处理它。首先,通过提供被认为必不可少的进口优惠税率,GBRV希望遏制基本商品的价格上涨。第二,委内瑞拉中央银行(BCV)已经公布并开始实施一项长期预期的管理并行外汇汇率的策略(参考D),许多进口商在无法获得官方汇率时使用该汇率。最后,查韦斯总统威胁说通过征收来提高价格的企业,以及GBRV的消费者保护机构对涉嫌提高价格的企业进行了一次广为宣传的“检查”活动,这些措施可能会使通货膨胀保持在35-50%的低端范围内,但它们也引入了额外的扭曲,可能导致某些情况下的短缺,并且不会创造更积极的投资环境 其他关键未知数:电力危机和社会主义的三月8(C)委内瑞拉目前正在经历的双管齐下的电力危机显然对委内瑞拉的经济产生影响多年来对输电,配电和新一代发电能力投资不足的问题已经出现在过去的几年里(参考E)在这些问题的基础上,委内瑞拉东南部与厄尔尼诺相关的干旱迫使GBRV开始减少向委内瑞拉提供70%电力的水电大坝的发电量GBRV关闭能源密集型国有钢铁和铝生产商的生产线并开始在全国范围内配电我们还没有看到这场危机对实际GDP的可能影响的可信估计,但如果下雨或者降雨可能会很重要数量小于正常水电危机是GBRV经济模式后果的象征,后者重视支出对长期投资和机构建设的直接和直接的政治影响我们预计其他领域的基础设施和服务问题日益严重,特别是提供许多服务的州和市政府已经看到其实际预算逐步减少9(C)查韦斯总统走向社会主义的步伐也将对经济增长产生影响国家对经济的控制正在增加,无论是直接通过国有化,还是间接通过增加的法规或措施,如贬值(使公共部门实体获得优惠税率)进口因此具有进一步的竞争优势)鉴于制度上的弱点以及政治优先于经济结果的优先考虑,国家控制的增加往往转化为较低和/或较低效的生产,如瓜亚纳基本产业的情况清楚地表明的那样(参考F )在过去三年中,GBRV已将国有化的重要资源在石油,油田服务,电力,电信,水泥,银行,食品生产和分销以及钢铁行业等公司中,关键部门和其他国家干预实施的国有化的主要负面经济后果将继续发挥作用2010年,如果查韦斯加快向社会主义过渡的步伐,经济影响可能更大复杂反馈循环:经济和社会政治形势CARACAS 00000069 004 OF 004 10(C)小规模抗议活动,通常与经济或基础设施问题在委内瑞拉各地都很普遍根据一位研究1989年“加拉加佐”的政治经济学家的说法,一场更为普遍化和暴力的社会起义,其近似触发因素是汽油价格的上涨,当前的社会,政治和经济条件都是如此虽然他提醒说没有办法预测是否(或者他们可能会实际发生电力危机的深化和经济的进一步收缩可能进一步加剧潜在的社会紧张局势查韦斯总统敏锐地意识到该国的总体经济轨迹对他的人气的影响正如他决定终止加拉加斯不受欢迎的电力配给计划以及任命阿里·罗德里格斯担任电力部长一样,他显然担心电力危机的潜在政治影响如果电力危机加深,增加支出不会刺激经济 - 或者,特别是奖励他的支持者 - 足以弥补贬值的负面影响,查韦斯总统可能面临更严重的政治困难如果反对派更有组织和团结,